银河证券：制造业经营活动预期改善 非制造业维持扩张区间

银河证券指出，8月制造业景气度有所回升，略高于预期，经营活动预期改善，但PMI、EPMI仍在荣枯线以下，处于萎缩区间。非制造业PMI保持扩张区间但整体回落，建筑业仍相对景气。8月服务业受到疫情扰动，PMI下行0.9%至51.9；建筑业PMI保持荣枯线以上相对高位，但已下滑至往年均值以下。近期外围市场由滞胀向经济衰退风险增加亦加大国内压力，叠加国内疫情扰动使得PMI处于荣枯线附近震荡，经济面临下行压力，后续政策发力对冲仍值得期待。

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美东时间8月31日晚，美元兑日元USD/JPY突破前高139.38，续创1998年以来新高，截至发稿报139.545。

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中信证券指出，煤炭上市公司中报业绩增速接近110%，行业景气Q3将维持高位，Q4还有进一步的扩张。煤炭板块业绩大幅增长，股息率预期也在提升，板块具备配置性价比，继续推荐低估值、有增长逻辑的龙头公司以及转型新能源业务的公司。