中信证券：2022年或是大宗商品见顶之年

中信证券认为，2020年全球疫情爆发后，全球大宗商品市场迎来全面上涨，根本原因在于供需矛盾突出，即需求快速反弹、供给修复缓慢。此外，俄乌冲突作为催化剂加剧了供需的错配，大宗商品之间也通过“投入-产出”关系形成涨价的联动效应。展望后续，短期内，来自俄乌冲突的不确定性仍是大宗商品市场最主要的上行风险，而从中长期视角来看，全球经济的衰退成为商品市场的下行风险。综上，2022年或是大宗商品见顶之年，大宗商品价格中枢或将维持高位，其中包括原油、谷物、化肥、铝等在内的俄乌两国主要出口商品或具备较强的抗跌属性。进入2023年，大宗商品价格有望逐步回落，但相较于2019年疫情爆发前的水平，其价格的绝对值或仍在高位。

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截至5月26日，上交所融资余额报7768.61亿元，较前一交易日减少0.88亿元；深交所融资余额报6718.46亿元，较前一交易日减少0.06亿元；两市合计14487.07亿元，较前一交易日减少0.93亿元，融资交易额1125.51亿元，占A股成交额13.75%，其中融

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