中信证券：一旦顺周期板块出现调整，预计市场会重回轮动慢涨的均衡状态

证券时报网讯，中信证券指出，节前市场已经进入资金驱动的阶段，流动性“新旧置换”推动了市场极致分化。节后机构投资者和散户的集中调仓导致了前期机构重仓股大幅调整，个股快速的下跌导致产品赎回压力加大，资金正反馈效应逆转，加大了短期调整幅度。我们预计在顺周期情绪出现调整时，此轮极致分化后的再平衡过程才会结束。首先，春节休市期间海外大宗商品价格大幅上涨带动了市场通胀预期，节后投资者集中向顺周期板块和中小市值个股调仓导致机构重仓股大幅调整。其次，我们估计节后至季末新发基金规模在2000亿元以上时才能保持此前的资金正反馈效应，近期机构重仓个股快速下跌打破了这一循环。最后，市场前期极致的分化源于散户“卖股买基”和基民“赎旧买新”共同作用，顺周期板块的脉冲行情打破了此前的极致分化趋势，基金赚钱效应有所减弱，不过一旦顺周期板块出现调整，我们预计市场会重回轮动慢涨的均衡状态。

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证券时报网讯，中信证券指出，需求端在整体宏观经济复苏的驱动下，制造业海内外共振上行主线明晰，同时建筑材需求的韧性也值得期待。供应端碳达峰大背景约束有望带来行业供应超预期收缩，我们判断钢铁行业将出现明显供需缺口，行业利润中

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证券时报网讯，中信证券指出，电动智能供应链在经历了过去几年的发展后已逐渐成熟，为新进入者造车奠定了制造基础，近期百度或其他科技巨头入场或被媒体报道入场造车，预示着未来2-3年还将不断有科技行业巨头下场造车。新入局者的加入将