国金证券：困境反转行业的内在逻辑与行情节奏

证券时报网讯，国金证券指出，陷入困境的行业分为两种情况，一种往往是宏观经济、产业政策、行业供需合力造成的行业景气下行，一种是受到偶然的黑天鹅事件冲击。困境反转的三大类型：行业政策驱动、行业供需格局改善、事件性冲击影响消退。投资困境反转行业最大的好处是赔率高、股价安全边际高，因此风险收益比相对较高。但其中的难点在于业绩底部和股价底部的判断。

航空、机场、酒店、旅游等行业受疫情的冲击最为显著。当前这些行业最坏的阶段已经过去，行业基本面拐点取决于疫情的控制，随着疫苗的普及以及全球疫情的逐步好转，未来跨境游和国际航班的大面积恢复后，相关消费需求或迎来爆发式增长。对酒店、旅游这些高度市场化竞争的行业来说，受益于行业格局改善的龙头企业困境反转的速度更快、幅度更大。而对于航空、机场这些类寡头垄断的行业来说，更多的是以行业整体性的反转为主。

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证券时报e公司讯，《关于开展专属商业养老保险试点的通知（征求意见稿）》正在业内征求意见，拟自3月1日起在北京市、浙江省开展专属商业养老保险试点，并规定了该险种可转换的“保证+浮动”收益模式，以及针对新产业、新业态从业人员和各

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证券时报网讯，国金证券指出，春节后A股市场再次呈现极致的风格分化，只不过这次分化表现为大市值龙头企业明显回调而小市值公司（甚至是亏损公司）明显上涨。市场将在极端中逐步走向平衡。市场估值分化的背后无非是板块相对基本面的边际